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但下半年从历史均值上看大概率会进入新一轮行业复苏期

2019-09-23 来 源:澳门金沙平台网址 编辑:澳门金沙平台网址

  4月,海内新能源汽车销量为9.7万辆,同比+18.1%,环比-14.8%。海内新能源汽车产量为10.2万辆,同比+25.0%,环比-11.9%。总体来看4月份是2019年津贴过渡期的首个完备月份,新能源汽车产销量环比呈现下滑。4月,海内纯电动乘用车销量为6.4万辆,同比+15.8%,环比-23.9%;插电混动乘用车销量为2.5万辆,同比+54.4%,环比+15.4%。总体来看,4月份插混乘用车同比增速高于纯电动乘用车。

  四、汽车板块估值小幅反弹

  汽车行业估值程度经验 2015年和2016年的晋升后,18年开始进入下行通道,19年一季度估值回升。2019年5月13日行业PE(TTM)为17.32倍,略低于18年5月同期的18.15倍,低于17年5月同期的19.83倍。

  4月汽车贩卖198.0万辆,同比-14.6%,环比-21.4%。个中,乘用车贩卖157.5万辆,同比-17.7%,环比+22.0%;商用车贩卖40.6万辆,同比+0.1%,环比-19.0%。1-4月汽车累计销量835.3万辆,澳门金沙平台网址,同比-12.1%;乘用车累计销量683.8万辆,同比-14.7%;商用车累计销量151.6万辆,同比+1.5%。4月,乘用车中,微客增速保持增添,别的车型负增速扩大商用车中,微卡轻卡同比增添,中重卡和客车三类车型均同比下滑。4月末汽车厂商库存较月初+5.3%。个中,乘用车较月初+7.8%;商用车库存较月初-3.5%。

  五、投资提议

  市场对4月汽车销量增速没有在3月增速基本上实现进一步收敛较为担忧,我们统计了春节后的销量增速,3月销量增速强于季候性均值8个百分点,4月份销量增速弱于季候性均值7.7个百分点,综合来看春节后批发数据并没有明显弱于季候性。我们以为,汽车行业仍处于主动去库阶段,数据较弱,但下半年从汗青均值上看或许率会进入新一轮行业清醒期,行业的早周期属性令汽车板块在清醒阶段的设置比例一连晋升,提议标配乘用车板块。A股汽车方面:提议一连存眷上汽团体、长安汽车、潍柴动力的估值修复性机遇。港股汽车方面:今朝港股汽车板块已修复至估值中枢程度,上行空间仍存但取决于经济预期与指数变革;鉴于当前根基面尚未有所支撑,估量下行风险敞口慢慢扩大(或高于上行空间)。提议存眷PB较低、销量/红利弹性较大的长城汽车。动力电池方面,19年津贴退坡幅度较大,提议存眷龙头企业宁德期间。

  二、4月新能源车销量9.7万辆,同比增18.1%

  一、4月汽车销量198.0万辆,同比降落

  三、4月动力电池装机总量5.41GWh,同比增44%

  4月,海内动力电池装机量为5.41Gwh,同比+44%,环比+6%。总体来看,2019年4月,新能源乘用车和客车装机量别离同比+78%和-35%,专业车同比大幅增添215%;三元电池装机量、磷酸铁锂电池装机量和锰酸铁锂电池装机量别离同比+62%、+3%和-64%。2019年4月,动力电池装机量排名前三的企业别离为宁德期间、比亚迪、国轩高科,装机量别离为2.56、1.67、0.28Gwh ,市占率别离为47.3%、30.9%、5.2%。总体来看,装机量排名前三的宁德期间、比亚迪、国轩高科市场份额继承领先,且龙头份额不绝晋升。

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